一分彩 新通药物IPO研发砍半, “二把手”年薪超400万

文/瑞财经 李姗姗

时隔四年，西安新通药物盘问股份有限公司（下称“新通药物”）再次向老本市集发起冲击。

2021年12月，新通药物曾朝上交所科创板递交招股书。2023年1月，首发央求过会。同庚4月，获准注册，但注册顺利后未在12个月有用期内完成刊行，导致批讳疾忌医期，与老本市集擦肩而过。

2025年12月底，新通药物再度递表科创板，现在IPO气象为“已问询”。

二次递表，新通药物缩减了募资金额，这次IPO计议募资9亿元，较前次的12.79亿元有所着落，召募资金在扣除刊行用度后5亿元用于新药研发，2亿元建造翻新药物产业化分娩基地，2亿元补充流动资金。

与前次不同的是，新通药物已有一中枢居品管线终了交易化，并产生销售收入，这或是其二战科创板的底气。

此外，实控东谈见解中式之子、“90后”张弛进入了公司董事会，为新通药物IPO增添了一抹眷属颜色。

01

IPO前国资涌入

估值38亿

新通药物的前身新通有限成就于2000年5月，运转注册老本52万元，由张中式、李飞荧折柳持股61.54%、38.46%。

历史股权变动经过中，新通药物存在多处出资症结。

2008年，创业园发展中心向新通药物增资100万元，该投资者为西安市高新区管委会竖立的全民扫数制企业，凭据国有钞票贬责次序，其对外投资需实践评估体式，但这次并未实践。

该增资虽存在体式症结，但顺应那时西安市高新区对于院士翻新创业扶直战术的关联次序以及与当事东谈主商定，现在不存在纠纷，未发现国有钞票流失问题。

2017年，泰州宇通、汉富瀚宽及原鼓舞汉富璟晟计议折柳向公司增资1亿元、6000万元及2000万元。

三家投资者按商定在在次序签署后5个责任日内支付增资价款的20%，但未在本次增资赢得变更后《营业牌照》（2018年4月）的10个责任日内支付剩余的80%价款，直到2019年12月才整个足额缴付。

2020年11月，新通药物完成股份制矫正，经审计的账面净钞票值为3.72亿元。

由于前期管帐错误事项的回想颐养，公司举座变更基准日（2020年8月31日）净钞票发生了屡次变化。2021年6月，公司净钞票由3.72亿元颐养为3.36亿元，又于2022年11月颐养为3.37亿元。

这次递表前，新通药物进行了三轮增资，共吸纳资金3.13亿元，投资者包括财金稳远、开源财金、铮冠一号、三元航科及杭州泰格，股权穿透后，其背后站着国资西安财金、开源证券、陕国投、陕财投以及上市公司泰格医药（300347.SZ；03347.HK）。

2024年10月，精好意思、栾爱明折柳以1700万元的价钱将其折柳持有公司0.51%的股份转让给财金稳远，股转后，二东谈主退出；同期，财金稳远、开源财金折柳认购新股257.71万股及195.24万股，各出资 6600万元及5000万元。

2025年3月，铮冠一号以1.37亿元认购公司534.95万股股份，增资价钱为价钱25.61元/股。

归并时期，新通药物以老本公积2.2亿元向全体鼓舞转增股份2.2亿股，每10股转增15股；三元航科、杭州泰格折柳以3000万元认购新增股份292.97万股，增资价钱为10.24元/股，对应公司估值约为38.12亿元。

递表前，张中式径直持有新通药物46.45%股权，并通过西安海金沙辗转限定公司7.42%股份，总共限定公司53.86%股份，为公司控股鼓舞、本色限定东谈主。

此外，持股5%以上的大鼓舞还包括晖好意思公司、泰州昱通、康晨瑞信，折柳持股17.95%、5.51%、5.39%。

其中，晖好意思公司为外资鼓舞，注册地为中国香港，鼓舞为Morningside Venture；泰州昱通、康晨瑞信背后折柳是宇通医疗及天津朗辉医药。

02

IPO前实控东谈主之子进董事会

“二把手”年薪超400万

新通药物共有6位非独董，折柳是张中式、金伟丽、刘春梅、张弛、薛文煜及帅小祥。

张中式是新通药物的“领头羊”，担任公司董事长、总司理。他出身于1961年，为中专学历，学的是中药专科，其从业训戒十分丰富。

1983年，张中式毕业后，遴荐留在了家乡陕西太白县，担任县病院药剂师，ag真人(AGgame)自后在县药材公司任盘问员、自然植升天工场任副厂长。

1990年，而立之年的张中式奴隶下海的时间海浪，南下深圳，去往深圳海滨制药有限公司担任副总工程师。他在累积了多年训戒后，又重返陕西，升任安康耿直制药有限公司总工程师。

直到2000年，年近40岁的张中式创办了新通药物，完成了工程师到创业者的身份滚动。

现在，张中式的中枢团队中，有一位阅历深厚的成员，她是金伟丽，亦然新通药物的“二把手”，担任公司高档副总司理、首席医学官职务，其为博士学历，领有好意思国居留权。

金伟丽与张中式在归并年生，但二东谈主有着天差地远的发展旅途，金伟丽的身上有着独到的海外生物医疗盘问训戒。

在最开头从业的十多年间，金伟丽在北京积水潭病院任心内科主治医生；1996年，她出洋深造，先后于宾夕法尼亚大学及好意思国奥克兰儿童病院盘问所任博士后，并在一家好意思国生物制药公司祥瑞德担任安全与群众健康部总监，一干即是16年。直到2017年，56岁的金伟丽才加入新通药物。

张弛是新通药物年事最小的董事，他出身于1993年，是张中式的犬子。

张弛领有化学专科硕士学历，2019年毕业后曾任职于武田药品（中国），担任注册策略盘问员。2023年，他进入新通药物，升职速率卓著快，最开头担任注册独揽，2024年5月升任公司副总司理，次年3月便进入董事会。

值得一提的是，一分彩app下载张弛接替的是原董事张强的位子，2023年12月，张强获委任为公司董事，任职仅一年多便卸任。

此外，公司董事薛文煜、帅小祥折柳由鼓舞晖好意思公司和泰州昱通提名。

金伟丽是全公司薪酬最高的高管，2024年，其年薪高达402.1万元；同庚，张中式和时任董事张强则折柳领薪101.5万元、105.74万元，金伟丽是二东谈主各自薪酬的4倍之多。

递表前，金伟丽还持有新通药物1.74%股权，是除了张中式之外，持股最多的高管。

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此外，2024年，副总司理、董事会文书刘春梅赢得薪酬80.03万元，张弛领薪25.55万元。

03

独一交易化居品源自收购

尚未终了盈利

自成就以来，新通药物的业务有过屡次转型。

前十年间，公司收受“仿创聚合，中西药并举”的研发指标。

2011年起，转型翻新药盘问，与凯华公司协作开展颐养乙肝的甲磺酸普雷福韦片和颐养晚期原发性肝癌的打针用MB07133的盘问，享有临床考试批件43.8%的权利。

2015年3月，在凯华公司计议不善、债务过时的布景下，新通药物向Morningside Venture 收购了凯华公司的整个股权，引进了HepDirect 本事。现在，Morningside Venture通过晖好意思公司持有新通药物17.95%股权，为公司第二大鼓舞。

自2017年以来，新通药物费力于乙肝、代谢功能窒碍关联脂肪性肝炎及肝癌等紧要肝病界限的翻新药物开辟。

新通药物所处赛谈领有高大的市集空间。凭据前瞻产业盘问院数据，2024年，中国乙肝病毒确诊患者逾越2，700万东谈主；中国乙肝颐养药物市集界限约123.4亿元，其中核苷（酸）类药物的市集界限约100.2 亿元，约占乙肝用药的80%；市集界限到2034年展望增长到770.4亿元，复合增长率为 20.1%。

限定招股书签署日，新通药物共有8个颐养肝病的中枢居品。其中，甲磺酸普雷福韦片(新舒沐®）照旧于2024年10月获批上市，亦然新通药物独一的交易化管线。

新通药物称，甲磺酸普雷福韦片是全球首个经HepDirect本事平台(一种肝靶向性前药寄递本事)修饰的肝靶向颐养乙肝的1类翻新药居品。

除此之外，MB07133和富马酸海普诺福韦片折柳于2025年7月和9月进入II/III期无缝贯穿的注册性临床考试阶段；XTYW001已完成Ia期临床考试，并拟于2026年一季度启动Ib/IIa期临床考试；XTYW007已于2025年11月提交IND央求；还有3个在研肝病居品处于临床前研发阶段。

值得醒宗旨是，新通药物的中枢居品管线存在依赖外部授权的情况。在上一轮问询中，监管就曾指出，其肝靶向翻新药物研发平台本事基础HepDirect本事及四个中枢居品均来自授权引进，并条目公司阐述其翻新性的具体体现。

更深的隐患在于学问产权。招股书坦言，甲磺酸普雷福韦片、打针用MB07133、富马酸海普诺福韦片的部分专利已到期，存在学问产权保护不充分的风险。

依靠单一居品销售，新通药物的事迹尚未酿成界限。2024年及2025年上半年，公司营业收入折柳为301.87万元、976.7万元。

在甲磺酸普雷福韦片获批前，2022年及2023年，公司营收主如果其他业务收入，各期折柳为110.03万元、1197.82万元，主要包括为第三方提供药物研发关联本事开辟、本事转让和本事事迹，CE-磷苯妥英钠打针液销售等收入。

递表前，新通药物尚未盈利，2022年-2024年及2025年上半年，公司净耗损折柳为5387.1万元、6229.25万元、7935.55万元及1320.36万元。

限定2025年6月末，新通药物已建有筹算产能年产1.5亿片的药品片剂分娩线。2024年及2025年上半年，甲磺酸普雷福韦片产量折柳为28.75万片、146.76万片，产销率为99.69%、80.36%。

2024年及2025年上半年，公司第一大客户为凯基信诚，折柳孝敬94.09%、98.83%的收入。2023年，广东奇方为第一大客户，收入占比96.84%，该公司为新通药物富马酸海普诺福韦款式开辟协作方。

2022年-2025年上半年，公司上前五大供应商采购金额折柳为2339.09万元、3514.62万元、1595.15万元及1019.85万元，占总采购额的比例折柳为71.5%、76.53%、67.28%及84.32%，主要向其采购研发所用物料、临床考试用药、临床前盘问及临床考试关联专科事迹等。

04

2024年研发用度减半

手抓2.6亿招待

新通药物的主营业务成本均为甲磺酸普雷福韦片销售的营业成本；其他业务成本主如果CE-磷苯妥英钠打针液销售的营业成本，以及业务开展中本色发生的东谈主员薪酬、折旧等。

阐扬期内，公司营业成本金额折柳为38.12万元、26.76万元、397.27万元及533.03万元；毛利率折柳为65.35%、97.77%、-31.6%及45.43%。

2024年及2025年上半年，公司主营业务中甲磺酸普雷福韦片销售毛利率为负，折柳为-82.96%、-2.6%。

新通药物暗示，主要因公司居品甲磺酸普雷福韦片尚未纳入医保扩充，处于市集扩充阶段，销售界限较小、固定成本摊销较高导致毛利额为负。公司展望本品有望于2025年纳入国度医保目次并于2026年开头按照纳入医保目次后的价钱进行销售扩充。

行动一家新药研发阶段的研发型企业，新通药物的研发开支较大，这亦然公司不竭耗损的主因。

阐扬期内，新通药物研发用度折柳为5，323.17万元、6，209.60 万元、2，608.41万元及1，268.62 万元，总共1.54亿元。

2024年研发用度同比着落57.99%，其中，考试费、折旧摊销费和材料费同比折柳减少2911.36万元、407.07万元、203.9万元。

新通药物暗示，主如果当期富马酸海普诺福韦片款式的II/III 期无缝贯穿的注册性临床决策于2025年下半年启动，导致2024年关联考试费着落；同期，公司将甲磺酸普雷福韦片在上市审批期间的研发参加老本化，计入开辟支拨，导致关联考试费着落。

公司研发东谈主员总和由2022年末的46东谈主减少至2025年6月末的37东谈主。

期内，公司中枢本事东谈主员存在变动。2023年9月，郝忠言因个东谈主原因从公司下野；2025年9月，引入刘世峰担任副总司理，并于同庚9月认定为中枢本事东谈主员，认真XTYW007、XTYW005、XTYW012及XTYW014的临床前盘问责任。

阐扬期内，公司贬责用度折柳为1529.84万元、1842.52万元、4899.38万元及761.99万元。

其中，2024年产生非专利本事授权用度2850万元，主要因甲磺酸普雷福韦片赢得注册批件，应对里程碑款。

阐扬期内，新通药物主要通过外部融资来得志不竭加多的研发参加和其他平日计议支拨。

公司计议举止现款流净额不竭净流出，各期净流出资金折柳为3，126.19万元、2，723.36万元、4，041.04万元及7，338.99万元。

2024年及2025年上半年，投资举止现款流净流出8，379.18万元、1.08亿元，为购买招待居品所致。限定2025年6月末，公司交往性金融钞票有2.65亿元，主如果闲置资金购买的招待居品。

同期，公司收到股权融资款，使得筹资举止现款流净流入资金1.29亿元、1.81亿元。

限定2025年6月末，新通药物的货币资金为1387.51万元，短债为95.57万元，手持现款足以祛除短债；公司钞票欠债率为14.30%，流动比率及速动比率折柳为6.91次、6.81次，偿债智商较强。

附：新通药物上市刊行计划中介机构清单

保荐东谈主（主承销商）：中信证券股份有限公司

联席主承销商：开源证券股份有限公司

刊行东谈主讼师：北京市嘉源讼师事务所

审计机构：分内国际管帐师事务所（稀奇无为结伴）

评估机构：广东联信钞票评估地盘房地产估价有限公司

关联公司：新通药物